绥芬河信息网
科技
当前位置:首页 > 科技

搜于特002503差异化定位助推业绩快速

发布时间:2019-11-10 21:35:59 编辑:笔名

搜于特(002503):差异化定位助推业绩快速增长

搜于特 002503 纺织和服饰行业

搜于特公布年报,营业收入同比增加46.64%至16.12亿元;营业利润同比增加58.93%至3.62亿元;归属于上市公司的净利润同比提高57.54%至2.73亿元,对应每股收益0.95元,基本符合预期。

定位国内三、四类镇级市场,未来成长空间较为广阔

2012年,公司营业收入同比增长46.64%,虽然较前两年有所降低,但仍然快于大部分品牌服饰企业。目前,外延扩张仍是公司发展的主要推动力。受益于城镇化,国内三、四类市场对青春休闲服饰的需求处于快速上升通道,公司未来成长空间广阔。截止2012年底,公司共有专卖店1784家,同比增加专卖店263家,其中直营店123家,加盟店1661家。虽然去年公司开店速度较2010、2011年有所放缓,但在公司"开大店、多开店",向"空中发展"的策略指导下,平均单店面积有了较大幅度的提高,同时提升了店铺形象和单店效益。

成本、费用控制得当,毛利率和净利率均有所提升

2012年,公司货品价格小幅提升,面辅料等原材料成本略有下降,公司毛利率同比提升1.49个百分点至5.78%;期间费用率同比略有下降,其中,销售费用率同比降低0.02个百分点,规模效应导致管理费用率同比下降0.81个百分点,且利息收入仍较多。在毛利率略有提升和费用率总体下降的拉动下,净利率同比提升1.17个百分点至16.9%。

坚守"过季货品零库存"策略,今年继续加强库存控制

2012年,公司坚守"过季货品零库存"策略,存货余额3.88亿元,主要是产成品、在产品和原材料,而过季产品较少。2013年是公司的"终端店铺运营管理年",公司拟通过加强对店铺"人、货、场"的管理,提高终端店铺运营管理水平。其中,"货"的管理包括货品的上架、销售、库存控制及推广促销等,提早预防库存风险并合理控制销存比。

线上线下齐发力,启动"搜于特"购品牌

今年,公司在继续大力推广线下品牌"潮流前线"的同时,开发购产品,以"搜于特"为购品牌,着手开展购业务,探索实体店与购并行销售的发展规律,形成自己独具特色的销售络,为未来开辟更为广阔的市场销售空间。

2012年春夏订货额增长较快,实际销售情况仍待观察

公司2013年春夏订货会金额同比增长约40%,其中春季、夏季订货会金额同比增长分别约为35%、45%。虽然公司订货会金额增速较往年有所下降,但与行业内公司相比,仍然增长较快。去年,公司春夏订货会金额同比增长60%左右,秋冬订货会金额同比增长50%+;而上半年收入增长48%,下半年收入增长45%。因此订货会数据仅可作参考,收入增长还要看终端销售的实际情况。

盈利预测与投资评级

我们测算公司年EPS分为1.28/1.67/2.24元,当前股价对应下的PE为16.86/12.91/9.64倍。我们中长期看好公司差异化定位、较强的成本费用控制能力以及线上线下品牌的协同发展,认为公司具有较好的成长性,维持公司"增持"评级。

风险提示

1、国内消费复苏缓慢影响终端销售;2、公司管理能力不能适应业务高速发展的要求。

游戏杂谈
NBA
自媒体