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鄭糖呈現反彈向上趨勢

发布时间:2019-11-09 04:49:36 编辑:笔名

郑糖 呈现反弹向上趋势

随着新糖收榨工作的逐步结束,新糖产量近期将有一个最终定论目前,在国家政策真空期的阶段,投资者应对后期食糖进口情况和产销情况综合分析判断

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目前,国家收储政策陷入沉寂,何时进行后续150万吨收储迟迟未定,轮库方面也因维稳糖价而陷入暂停阶段目前,国内处于政策的真空期,政策的不确定性使得空方资金有所忌惮,不敢大幅做空笔者认为,抛开政策因素,影响后期糖价走势的热点集中在进口糖和下游产销等方面

本榨季进口量影响国内库存

我国进口总量最终受到两方面因素的影响,即国际糖价格和国家政策一方面,如果内外盘价差存在,贸易商就会增加进口量上榨季,国内现货价格与国际糖价相差太多,导致最终进口量超出配额目前,国际糖价小幅反弹,而国内现货报价不断下行,配额内进口利润比前期有所降低,至700元附近,而配额外进口则处于负利润,贸易商进行配额外进口的可能性不大另一方面,国家在糖会上表示过,面对配额内的进口糖,将采取非贸易壁垒的调控方式来进行控制,面对走私糖将配合海关严厉打击目前2013年度国有配额尚未下发,市场传言国家将一改往日一次性发放政策,恐将采取按月发放,此举目的是根据国内具体的供需形式,来控制进口速度和数量

1月,我国从巴西进口21.15万吨原糖,2月,虽然具体进口总量尚未公布,但巴西共向中国出口约11万吨的原糖2012/2013榨季,截止至1月底,国内进口原糖总量已达85.32万吨,比去年同期下降约32%,进口量的下降暂缓国内库存压力

但从近年的进口规律来看,每年的7、8、9月是原糖进口大量到港的时间,如果后期内外盘价差再次出现扩大,那么,进口贸易商就会继续购买船期来加快进口步伐但目前国际糖价初现止跌企稳迹象,后期恢复配额外进口盈利的可能性不大再加上国内调控政策如果得力,很有可能本榨季进口糖总量不及上年,预计进口总量将达到200万吨

下游消费仍是重点

糖协数据显示,截止到2月底,全国销糖总量达到458.77万吨,工业库存为457.23万吨,销糖率达到50.08%,位居近五个榨季的首位一方面,面对新糖上市的密集期和下游消费淡季的来临,各制糖企业积极顺价销糖;另一方面,国家本榨季150万吨收储也给制糖企业间接增加了一定销糖量,因此销售情况良好

市场预计,本榨季食糖消费量仍将维持在1350万—1400万吨附近,要扩大下游食糖消费就要控制替代品的使用量国内使用替代品分为两大类,即高倍甜味剂和淀粉糖,前者由于受到食品添加法的限制不能大量在产品中使用,然而淀粉糖却没有那么多条条框框的限制

据笔者前期对几家淀粉糖企业的调研得知,淀粉糖的子类在碳酸饮料和果汁饮料行业使用广泛以果葡糖浆为例,其大约75%的生产量用于饮料行业而果葡糖浆和白糖存在比价效应,在白糖和果葡糖浆比价在1.3—1.45附近时,企业更倾向于使用果葡糖浆

近年来,各家淀粉糖厂商或多或少的都增加了产能,其抢占白糖消费市场的影响将是长期的目前糖价不断下行,吸引到一些下游消费企业加大对食糖的使用,因此其目前的消费前景还是比较看好如果后期糖价受到支撑继续上行,受到淀粉糖挤占效应,食糖消费量有可能又会出现下降

综上所述,随着新糖收榨工作的逐步结束,新糖产量近期将有一个最终定论目前,在国家政策真空期的阶段,投资者应对后期进口情况和食糖产销情况综合分析判断郑糖在政策的力挺下,呈现出反弹向上趋势,然而如果进口和消费不配合的话,其上涨将是昙花一现

(作者单位:弘业期货)

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